本文为盈利能力系列文章之调味品篇，共选取16家调味品上市企业作为研究样本。
核心数据：
盈利能力排行前三企业：日辰股份、海天味业、颐海国际
净资产收益率均值前三企业：颐海国际、海天味业、日辰股份
总资产收益率均值前三企业：日辰股份、海天味业、颐海国际
销售毛利率均值前三企业：老恒和酿造、日辰股份、海天味业
销售净利率均值前三企业：日辰股份、海天味业、老恒和酿造
净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。
▲16家调味品上市企业近五年净资产收益率 制表：数说商业
从近五年净资产收益率来看，有14家企业近五年平均净资产收益率为正，10家企业达到10%以上，颐海国际、海天味业、日辰股份、天味食品等4家企业超过20%。
海天味业过去五年净资产收益率最高为2019年的33.69%，最低为2017年的31.12%，五年均值为32.29%。日辰股份过去五年净资产收益率最高为2018年的40.38%，最低为2015年的23.80%，五年均值为31.12%。
星湖科技和莲花健康近五年平均净资产收益率均为负，星湖科技2015年和2017年净资产收益率分别为-33.53%和-15.93%，2019年达到11.08%，为近五年新高。莲花健康2015年和2017年净资产收益率分别为-147.00%和-120.47%，三年均值为-70.16%。
总资产收益率是另一个衡量企业收益能力的指标，集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力，也是决定公司是否应举债经营的重要依据。总资产收益率与净资产收益率（净利润/股东权益×100%）一起分析，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度。
▲16家调味品上市企业近五年总资产收益率 制表：数说商业
从近五年总资产收益率来看，有14家企业近五年平均总资产收益率为正，7家企业达到10%以上，日辰股份、海天味业、颐海国际等3家企业超过20%。
日辰股份过去五年总资产收益率最高为2018年的31.13%，最低为2015年的17.46%，五年均值为23.53%。颐海国际2018年和2019年总资产收益率均在20%以上，2015年的28.47%为近五年新高，五年均值为22.46%。
星湖科技和莲花健康近五年平均总资产收益率均为负，星湖科技2015年和2016年总资产收益率分别为-20.61%和-10.02%，2019年的8.40%为近五年新高，五年均值为-3.59%。莲花健康过去五年有三年总资产收益率均为负，五年均值为-9.71%。
销售毛利率是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。从构成上看毛利是收入与营业成本的差，但实际上这种理解将毛利率的概念本末倒置了，其实，毛利率反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分。
▲16家调味品上市企业近五年销售毛利率 制表：数说商业
从近五年销售毛利率来看，有14家企业近五年平均销售毛利率在20%以上，老恒和酿造、日辰股份、海天味业、千禾味业、恒顺醋业、佳隆股份等6家企业超过40%。
千禾味业最近四年销售毛利率均在40%以上，2019年的46.21%为近五年新高，五年均值为42.69%。佳隆股份最近三年销售毛利率均在40%以上，2018年的45.28%为近五年最高，五年均值为41.29%。
销售净利率是净利润占销售收入的百分比，是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈利水平。
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